Mucho se habla del posible default de la economía mas grande del mundo.
Para nosotros, los argentinos, la palabra -default- tiene frescos e ingratos recuerdos que nos llevan a De la Rua, Cavallo, el FMI, el diciembre fatal, los múltiples presidentes, pesificación asimétrica, luego a Lavagna, la restructuración de la deuda, etc, etc, etc. Era todo parte del combo.
Ahora con la palabrita en los diarios todos los días, pero esta vez afectando al país del norte, cabe hacer algunas acotaciones para tratar de entender y observar similitudes y diferencias.
La gran semejanza entre ambas situaciones está marcada por la política.
En Argentina, Rodriguez Saa decretó el default del país en Diciembre del 2001 cuando la primer erogación que había que hacer era en mayo del 2002 (los Bonte 02). O sea, se decretó la quiebra 5 meses antes que tener que pagar. Es decir, sin un apremio financiero. Fue un hecho político.
En USA la pelea entre republicanos y demócratas, a ver quién tuerce el brazo de su rival primero, tiene en vilo a todos. Mientras los republicanos le ofrecen a Obama 3 meses de aire, el presidente pide dos años (asi llega tranquilo a las elecciones), sin esta piedra en el camino que lo obliga a negociar y dar concesiones a sus oponentes todo el tiempo. Es decir: también se mete lo político.
En cuanto a las principales diferencias:
En argentina el default ocasionó un 75% de quita a los bonistas.
En USA lo que no se pagaría en el caso que no se llegue al acuerdo, son unos vencimientos de Seguridad Social y el 15 de agosto un cupón de deuda del tesoro por un monto menor. Casi nada, o mejor dicho muy poco.
Gastos que seguramente se regularizaran de alguna manera en breve lapso de tiempo.
En cuanto al precio de los bonos, mientras en Argentina allá por el 2001 en la radio nos daban la temperatura y a continuación el riesgo país (que subía con la baja continua de los bonos), en Estados Unidos los precios no se mosquean. Apenas hoy se movieron levemente. Tal es así que los bonos del tesoro a 5 años rinden aproximadamente 2% anual. O sea nada.
En un país que está por entrar en default, esto es, -como mínimo- llamativo.
Entonces... ¿Cual es el gran temor si el default es por poca plata y mas técnico que otra cosa?
Respuesta: La baja de la calificación de deuda americana y sus desconocidos pero amenazantes efectos colaterales.
Las calificadoras de riesgo pueden hacerlo en cualquier momento, y esto provocaría una suba de las primas de riesgo en absolutamente todo. Hay muchas compañías de seguros que utilizan a los bonos del tesoro como garantías, y la baja de la nota obligaría a buscar un sustituto... que no hay.
Textual de Javier Salvucci (analista de la city porteña): "Considero que el conjunto del sistema NO ESTA preparado para un default americano simplemente porque NO HAY un sustituto próximo de los Treasuries. Esta situación también traería aparejada una serie de distorsiones de inimaginables efectos: caída en el valor activos con garantía de Treasuries, suba de primas de activos de mayor riesgo, etc. Los mayores tenedores de Treasuries son Japón USD 990 billones y China 1,0 Trillones...imaginate si vos estas corriendo riesgo que queda para esto países..."
Por lo pronto, una baja en el precio de los bonos producto por ventas masivas, llevaría a la suba de la tasa de interés y esto se traslada a la economía (que aun esta con respirador artificial desde el 2008), llevándola seguramente a la recesión y a mayor desempleo.
Es decir, a nadie le conviene.
Esperemos que Siaba Serrate (el Gordon Gekko de Ámbito Financiero, acierte): "se va a definir en el último segundo del último minuto". Hasta el 2 de Agosto hay plazo. Luego....
Los hinchas de River sabemos que caminar por la cornisa esperando el final milagroso... no siempre tiene un final feliz.