El mercado de la deuda vivió una semana de infarto, con las tasas alemanas y francesas en sus mínimos históricos y las de España e Italia por las nubes, en una situación excepcional que podría convertirse en habitual mientras la crisis de la zona euro siga arreciando.
El mercado de obligaciones, donde se negocian los títulos ya emitidos por los Estados, fue un verdadero barómetro de las tensiones que agitan a la eurozona, integrada por 17 de los 27 países de la Unión Europea (UE).
Pocas veces la brecha entre los rendimientos de las obligaciones soberanas dentro del bloque fue tan abismal.
Las sacudidas se debieron principalmente a la situación de España, donde el Estado trata de acudir en ayuda del sector bancario, plagado de altibajos.
Las tasas de los títulos españoles a 10 años se acercaron a su récord histórico, quedando a unas pocas décimas del 7%.
Costo difícil de sostener
Semejante costo de financiación es difícilmente sostenible a largo plazo y hay quienes piensan que incluso podría acercarse al 8%, un nivel que precedió a los pedidos de rescate internacional de Grecia, Portugal e Irlanda.
Italia estuvo menos expuesta, aunque los rendimientos de sus obligaciones también dieron un salto y rozaron el 6%.
Las incertidumbres sobre el futuro de la zona euro llevan a los inversores, como ocurre desde que la crisis de la deuda se agravó en mayo de 2010, a adquirir títulos de los países considerados más seguros.
Salvar el capital
"Es realmente una señal de que los inversores buscan ante todo salvar su capital" más que obtener grandes beneficios, explicó Cyril Regnat, estratega del mercado de obligaciones del banco Natixis.
"Los movimientos que se observaron en mayo son extremos, con pocos precedentes. Y se produce forzosamente un apartamiento de los fundamentos económicos. Es difícil por ejemplo justificar una tasa alemana por debajo del 1,7% o del 1,8%", señala Axel Botte, de Natixis AM. (AFP-NA)