Desde fines de octubre el BCRA logró recomprar 2,4 mil millones de dólares de reservas a través de intervenciones directas en el mercado de cambios, lo cual estabilizó el stock en niveles de 43,5 mil millones de dólares. Como lo mencionamos oportunamente, la combinación de un cepo cambiario más restrictivo, la aceleración en el ritmo de liquidación de exportaciones agrícolas y un calendario de servicios de deuda menos demandante son algunos de los principales elementos que contribuyeron a esa estabilización.
Quantum finanzas remarca en su informe que previo a ese momento y desde el resultado de las PASO del 11 de agosto que le dio una amplia ventaja a Alberto Fernández, hoy Presidente del país, la pérdida acumulada de reservas brutas superó los 22,7 mil millones de dólares, explicada principalmente por pagos de la deuda (u$s 8,5 mil millones), reducción del efectivo mínimo de los bancos en u$s 7,4 mil millones y la intervención directa del BCRA en el mercado de cambios (u$s 7,1 mil millones).
Sin embargo, la estimación del stock de reservas netas indica que aun habiendo logrado frenar la pérdida de las brutas, lo que llevó a una recuperación de las netas del orden de los u$s 750 millones, la situación sigue siendo compleja. La tabla que sigue actualiza la estimación del stock de reservas netas al 9/12. Se observa que a esa fecha la cifra ascendía a u$s 8,1 mil millones.
Si bien la estimación de las reservas netas puede generar diferencias de criterios respecto de que activos la conforman, en nuestro caso incorporamos aquellos que son líquidos y no tienen como contraparte un pasivo exigible. En base a ello, excluimos el swap con el Banco Popular de China, difícilmente convertible y con vencimiento el 17/7/2020, el efectivo mínimo depositado por los bancos por u$s 8,5 mil millones, la posición en el FMI y el convenio de Facilidad Crediticia con el BIS por u$s 2,5 mil millones –con vencimiento el 2/8/2020-.
La posición de reservas –brutas y netas- es relevante en un contexto donde la cuenta corriente cambiaria es superavitaria (principalmente por caída de importaciones) pero no lo suficiente, en especial teniendo en cuenta los próximos vencimientos de deuda pública. En el período diciembre-febrero el Gobierno Nacional enfrenta vencimientos en u$s por 5,7 mil millones y la provincia de Buenos Aires por 400 millones de dólares, que deberían afrontarse con las reservas líquidas iniciales más el incremento por intervención en el mercado de cambios.
El Gobierno y supermercadistas acordaron una lista navideña y prorrogar Precios Cuidados
Zanella está al borde del cierre: remata cascos, vehículos y sus últimas motos