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El Gobierno se comprometió con el FMI a salir del cepo a mitad de año, pero varios analistas aseguran que primero deben darse varias cuestiones.
La baja que vienen teniendo el dólar blue y los financieros redujo la brecha cambiaria a niveles que hoy rondan el 20%, sumado a que el Banco Central sigue acumulando divisas y ya compró US$9.500 millones desde que asumió el Gobierno. En este escenario, vuelve a surgir la pregunta de cuándo se podrá levantar el cepo cambiario.
El Gobierno se comprometió con el FMI a salir del cepo a mitad de año, e incluso el presidente Javier Milei lo dijo varias veces, pero varios analistas aseguran que primero deben darse varias cuestiones.
Primero, sostienen que para levantar el cepo hay que analizar las reservas netas del BCRA, que como mínimo deberían llegar a ser neutras. Si bien pasaron de US$11.000 millones negativos a US$4.000 millones negativos en estos meses, todavía siguen en rojo y la entidad necesita divisas para afrontar una liberación de los controles. De hecho, el propio Presidente aseguró que antes de levantar el cepo será necesario “sanear el balance del Banco Central”.
Otros analistas sostienen que si el Gobierno sigue acumulando reservas y los ingresos de dólares mejoran, podría haber una unificación cambiaria sin devaluación. Esto podría ocurrir en el segundo trimestre, con la entrada de dólares de la cosecha y una recesión que haga caer la demanda de dólares para pagar importaciones. Según dicen, si el BCRA consigue comprar en abril o mayo los US$5.000 millones que liquidará el campo, sería un escenario más favorable para levantar el cepo alrededor de junio.
La otra variable para una unificación cambiaria es la cantidad de pesos circulantes, algo en lo que el Gobierno avanzó mucho porque cortó la emisión monetaria y aspiró gran parte del excedente que había dejado la gestión anterior. Esto último ocurrió con la colocación de deuda entre los importadores (bonos Bopreal) y la licuación que trajo la fuerte inflación de los últimos meses, que podría profundizarse con la actualización de tarifas.
Otro tema a considerar también para levantar el cepo es el rol relevante que asumió el Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS) en el esquema de recaudación, luego que se extendiera a operaciones de comercio exterior desde el 13 de diciembre. Además, este tributo está entre los principales reclamos de las provincias, que quieren coparticiparlo.
La meta oficial es seguir reduciendo la brecha entre el dólar oficial y los financieros para que la unificación cambiaria sea lo menos traumática posible si luego ocurre una devaluación posterior. Según estimaciones, con los dólares de la cosecha que entrarían habría una presión bajista para los dólares financieros y se podría empezar a flexibilizar el cepo siempre que se mantenga el programa económico.
Milei aseguró recientemente que podría negociar un desembolso del FMI para levantar las restricciones cambiarias: "Si a mí hoy me dieran US$15.000 millones, abro el cepo ahora". También sostuvo que el Gobierno planteará esto al organismo en las próximas negociaciones y que el pedido podría abarcar también “a otros países y fondos comunes de inversión extranjeros".