Los elogios llegaron, sin embargo, en simultáneo con un recorte de expectativas. El mismo día en que se celebró la reunión, el FMI publicó la edición de octubre de sus Perspectivas de la Economía Mundial, que redujo la proyección de crecimiento de la Argentina a 2,1% para 2026, frente al 3,5% previsto en abril y confirmado en julio. La corrección de 1,4 puntos porcentuales no siguió una tendencia uniforme en la región: el organismo mantuvo en 2,3% su proyección para América Latina y el Caribe, y mejoró las estimaciones para Brasil, Venezuela, Paraguay, Bolivia, Ecuador y Perú.
La subdirectora del Departamento de Investigación del FMI, Petya Koeva Brooks, atribuyó el recorte a "la actividad más débil que ya hemos observado hasta el tercer trimestre" y a "una demanda interna más moderada", en un contexto de condiciones financieras restrictivas y transformación estructural de la economía.
Aun así, anticipó que el organismo espera una recuperación en el último trimestre de 2026, que se afianzaría en 2027 y 2028 de la mano de mejores términos de intercambio, mayor inversión y exportaciones agrícolas y energéticas más fuertes. Para 2027, el FMI proyecta un crecimiento del 3,5% y una inflación promedio de 21,2%.
La dispensa que Argentina deberá pedir y los USD 869 millones pendientes
La revisión no está exenta de tensiones. Entre enero y junio de 2026, la Argentina acumuló un superávit primario de $6,29 billones, por debajo de los $6,86 billones comprometidos como meta al cierre del primer semestre. El desvío ascendió a $573.974 millones, aun después de que el FMI hubiera reducido la exigencia fiscal original, que contemplaba un superávit de $8,46 billones. Para que la revisión avance, el equipo económico deberá obtener una dispensa —o waiver— del organismo.
La situación en el frente externo fue distinta. El BCRA cumplió la meta de reservas netas fijada para junio luego de una flexibilización acordada con el Fondo, con una variación acumulada desde fines de 2024 de -USD 3.111 millones frente a un límite de -USD 8.600 millones. La combinación de una meta de reservas cumplida y una meta fiscal incumplida concentró buena parte de la agenda en Bangkok.
Los USD 869 millones pendientes tienen además un contexto de urgencia: su acreditación aliviaría el efecto de pagos recientes al FMI sobre los activos del BCRA, en un momento en que el calendario de vencimientos suma USD 865 millones en noviembre y USD 340 millones en diciembre. Los equipos técnicos de ambas partes continuarán trabajando para cerrar la tercera revisión en los próximos días.
