La economía repuntó en junio aunque el nivel de crecimiento es la mitad del que había en 2025

La actividad económica repuntó en junio el 2,7% de la mano de la explotación de minas y canteras y el campo, que explicaron casi la mitad de la variación, según informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

"En junio de 2026, el estimador mensual de actividad económica (EMAE) registró un crecimiento de 2,7% en la comparación interanual y de 0,8% respecto a mayo en la medición desestacionalizada", indicó el organismo.

El reporte oficial señala que "con relación a igual mes de 2025, doce de los quince sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en junio". Se destacaron Pesca con el 247,6% y Explotación de minas y canteras con el 15,6%. Esta última, a su vez, fue la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (4,6%). La suma de estos sectores aportó 1,1 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE.

En tanto, tres sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destaca Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con una baja del 1,5%. Ese sector, junto con la producción de electricidad, gas y agua (que bajó 0,4%) y Enseñanza (que bajó 0,1%) le restaron 0,1 puntos a la variación interanual del EMAE.

La actividad venía de dos meses de crecimiento débil, con el 0,4% en mayo y 1,7% en abril. En marzo se registró la mejor marca del año con un incremento del 6,2%. De esa manera, el primer semestre del año terminó con un crecimiento del 1,9%, lo que resulta un magro resultado.

La opinión de los analistas

Sergio González, head de asset management en Cohen Aliados Financieros, comentó que "el dato revierte el flojo desempeño de abril y mayo, cuando la serie desestacionalizada había caído 1,6% y 0,6% respectivamente, aunque el arrastre de ese bache deja el acumulado del primer semestre en apenas 1,9% interanual, muy por debajo del 4,5% con que había cerrado 2025".

González indicó que "los motores del crecimiento fueron los sectores primarios". "Explotación de minas y canteras subió 15,6% interanual y aportó 0,61 puntos, la mayor incidencia positiva de todo el índice", dijo el analista.

Ese sector, destacó, "acumula seis meses consecutivos de expansión a dos dígitos (entre 10,1% y 17,3% desde enero), un ritmo sostenido que responde a la maduración de proyectos energéticos y mineros". Por otro lado, indicó que "Agricultura, ganadería, caza y silvicultura creció 4,6% y sumó 0,4 puntos, aunque en clara desaceleración, ya que venía de 23,7% en enero y 20,0% en marzo, y el número de junio es el más bajo del semestre".

Por otro lado, advierte que "en el otro extremo quedaron Construcción, Comercio e Industria, que crecieron pero muy por detrás". "La construcción avanzó 2,8% y encadenó su segundo mes consecutivo en alza tras un arranque de año plano, con un aporte de apenas 0,07 puntos. La industria manufacturera creció 1,9% (0,27 puntos) y firmó apenas su segundo registro positivo de 2026, después de caer 2,5% en abril y 5,6% en mayo".

González advirtió que los sectores rezagados "son justamente los sectores intensivos en mano de obra: industria, construcción y comercio concentran el grueso del empleo privado registrado, mientras que la minería es intensiva en capital y genera relativamente pocos puestos por unidad de producto".

"Un crecimiento traccionado por recursos naturales puede sostener el nivel de actividad agregada sin traducirse en creación de empleo ni en recuperación del salario, y explica por qué la mejora del EMAE todavía no se percibe en la demanda interna", dijo el analista.

Por su parte, Javier Bongiovanni, economista de Fundación Libertad, sostuvo que "hacia adelante, el gran interrogante sigue siendo cómo y cuándo el dinamismo del sector transable derramará sobre el resto de la economía".

"Con las exportaciones sosteniendo su ritmo récord y el RIGI sumando cada vez más proyectos, el flujo de inversión extractiva empieza a traducirse en divisas genuinas. La inflación de julio repuntó, pero de manera acotada y sin romper la tendencia de fondo hacia la desaceleración. Si ese dinamismo logra sostenerse, existen fundamentos para mantener el optimismo hacia el segundo semestre", opinó el analista.

Por su lado, Diego Piccardo, economista jefe en la Fundación Libertad y Progreso, manifestó que el EMAE "deja una señal positiva, pero debe interpretarse con cautela".

"La actividad creció 0,8% mensual, aunque el INDEC revisó a la baja los niveles de los meses anteriores. Por lo tanto, el avance es menos contundente de lo que sugiere una primera lectura", advirtió. Por eso, Piccardo dijo que "con la nueva serie, el segundo trimestre cerró con una caída de 0,9% respecto del primero y dejó un arrastre estadístico de 1,2% para 2026".

"En términos simples, si la economía no creciera durante el segundo semestre, el PIB igualmente aumentaría 1,2% en el promedio del año. Esto permitiría encadenar dos años consecutivos de crecimiento, algo que, excluyendo el rebote posterior a la pandemia, no ocurre desde 2010-2011, aunque a una tasa todavía muy modes