¿El acuerdo con el FMI dice chau a la dolarización?

Para algunos analistas económicos la “tercera fase” del programa económico es muy similar a la primera, ya que al parecer consiste en comenzar con una devaluación para luego freezar el dólar por varios meses hasta que baje la inflación.

En cambio, para otros, la “tercera fase” no forma parte de un mismo programa, sino que se trata de otro plan económico, que el gobierno tuvo que implementar porque el que se venía aplicando hasta marzo no logró llegar a octubre con la inflación abajo del 1%.

Entre los que suponen que hay un nuevo plan se encuentra la consultora Vectorial, que entiende que el esquema que contemplaba una devaluación de 2% mensual, primero, y del 1% desde febrero de 2025 fracasó. Es de recodar que ese mes la inflación trepó al 3,7%.

dolar cepo cambiario generico -VALIDA 1200-

Para Vectorial hubo dos medidas del gobierno que no lograron los resultados esperados y es lo que hizo que tuviera que probar con otra cosa. El reporte privado señala que “se trata de un nuevo plan, a pesar del esfuerzo oficial por presentarlo como una nueva fase del anterior”.

“La demostración de esto es que en ningún momento se cumplió la secuencia que innumerables veces el Presidente, el Ministro de Economía y los miembros del equipo económico habían descripto: caída de la inflación (primero el nivel general, luego la núcleo) al 1,5% mensual, convergencia de la Base Monetaria con la Base Monetaria Amplia, reducción del crawling-peg al 0% y desarme progresivo de las restricciones cambiarias”, añade el estudio.

Qué es lo que falló

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Vectorial sostiene que “la aplicación del plan Milei-Caputo original se volvió imposible debido a que fallaron dos de los tres puentes definidos para este 2025”.

“El primero era la llegada de inversión extranjera directa, gracias a la vigencia del Régimen de Incentivo a la Granados Inversiones (RIGI). Sin embargo, las compañías extranjeras prefirieron esperar y ver antes de volcar sus inversiones”, dice el análisis.

En ese sentido, se señala que “el segundo puente fue el intento de dolarización endógena al permitir la publicidad de precios y los pagos directamente en moneda extranjera, como una suerte de fase 2 del blanqueo que permitiría ingresar más dólares al sistema financiero local”.

“No solo no se incrementaron los depósitos privados en dólares, sino que los mismos cayeron de manera interrumpida desde el fin del blanqueo. Estos dos traspiés - más el deterioro del contexto internacional obligaron al Gobierno a acelerar el tercer puente: el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y otros Organismos Internacionales”, considera Vectorial.reducción de las restricciones cambiarias que llevaron a la unificación de los distintos tipos de cambio.