Breve análisis sobre los cupones de crecimiento

Breve análisis sobre los cupones de crecimiento

Estimados,

bonos

Muchos fueron los acontecimientos políticos y económicos en estos últimos días, asi que me parece oportuno pasar en limpio algunos puntos con respecto a nuestras inversiones en cupones de crecimiento:

- El 15/12 se produce el pago de $ 5.98 por cada 100 bonos TVPP. A precios de hoy esto es el 42% del valor.

- Es importante aclarar que el dividendo no es ganancia. El dia 16/12 el TVPP pasara a cotizar (mas o menos de acuerdo a la variación de su cotización diaria) el valor del 15/12 menos los $ 5.98.

- Hay que tener en cuenta que el total del monto a pagar por el estado en concepto de dividendo es de $ 11.000.000.000 (once mil millones de pesos). Con un pequeño porcentaje de reinversión en los mismos bonos, la cotización debería subir considerablemente y es lo que ha ocurrido en ocasiones anteriores.

- En diciembre de 2013 se cobrara por el crecimiento del PBI en este año un dividendo aproximado de $ 8.50 por cada 100. Esto considerando cerrar el año en curso en aprox 7.50% de incremento en el PBI. Al mes de Septiembre este indicador

estaba

en 9 % (sabemos que la economía esta desacelerando su crecimiento en los últimos meses del año).

- En síntesis, hay dos pagos seguros que hoy superan el valor del bono y que permiten recuperar algo muy aproximado al total de la inversión (dependiendo en qué precio haya comprado cada uno). Esto da la tranquilidad que mas alla del contexto local

o internacional, se recupera la inversión en efectivo en al menos 13 meses.

- Con respecto al crecimiento del año 2012, adjunto una nota de Ámbito Financiero donde el promedio de los consultados da un 4.10%. Que si se cumple, habilita un tercer pago, con lo que la rentabilidad del producto se espiraliza.

El contexto para las inversiones empeoro mas de lo previsto.

En el plano internacional, la falta de acuerdo político en Europa sobre quien paga el rescate, esta haciendo mella en todos los activos de riesgo en el mundo. Y en Argentina el deterioro en la confianza del gobierno y la economía, plasmada en la fuga de capitales y en la suba de la tasa de interés, encendieron luces de alarma e interrogantes sobre el futuro cercano.

Mas allá de estas circunstancias, consideramos que la inversión en cupones de crecimiento tiene intactos sus fundamentos, como para mantener la inversión e incluso incrementar.

Cualquier duda adicional, estoy a disposición.

Saludos cordiales,

Facundo.-