Dato disruptivo: la actividad en los yacimientos creció menos que la economía nacional

La evolución de la actividad en los yacimientos de Vaca Muerta arrastra una tendencia alcista prolongada en el tiempo, con planes desplegados operadoras consistentes para mantenerla en ese sentido. No obstante, el desempeño sectorial quedó bajo la lupa cuando la economía mundial fue sacudida por el temblor que originó la agresiva política desplegada por Estados Unidos en materia comercial.

El informe del Estimador de la Actividad Económica del INDEC de febrero reveló un dato descriptivo del comportamiento de la producción petrolera local que, sin causar preocupación, llamó la atención.

La economía nacional mostró un crecimiento interanual de la actividad superior al del rubro que expresa el desempeño en los campos hidrocarburíferos, en los que el gobierno y la oposición a nivel nacional recuestan sus expectativas para ampliar los ingresos del estado y fortalecer la disponibilidad de divisas en la magnitud que exige el cronograma de vencimientos de la deuda pública, que contempla obligaciones por 28.000 millones de dólares sólo en 2026. La cifra es similar a la que estima reunir la industria petrolera con las exportaciones de Vaca Muerta hacia 2030.

YPF lidera la actividad en los yacimientos de Vaca Muerta, que tienen más fracturas que nunca en la historia.

YPF lidera la actividad en los yacimientos de Vaca Muerta, que tienen más fracturas que nunca en la historia.

No es habitual en los últimos años que la economía nacional en conjunto muestre más potencia que la explotación de recursos no renovables. Ocurrió mientras el sector energético a escala global enfrenta turbulencias derivadas del desplome de los precios como consecuencia de los efectos de la política del presidente estadounidense Donald Trump sobre los mercados.

El desempeño en los yacimientos, en detalle

El trabajo del INDEC describió que el indicador de la actividad extractivista de febrero moderó su crecimiento con el desempeño más pobre en siete meses, que, no obstante, explicó una mejora interanual del orden del 5% en el índice del nomenclador Explotación de Minas y Canteras, que es traccionado fundamentalmente por la industria petrolera, cuyo desarrollo en el país es incomparable con el de cualquier otra rama de la minería.

En febrero, la actividad extractivista creció siete décimas menos que el EMAE, que estima el desempeño conjunto de las ramas que conforman la economía nacional agrupadas en 16 sectores particulares. Cuatro mostraron más potencia que el que expresa a la producción de hidrocarburos el segundo mes de este año: Intermediación Financiera fue el más dinámico, con una expansión interanual de la actividad del 30,2%, seguido por Pesca (28,3%), Impuestos Netos de Subsidios (11,2%) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (7,4%).

Por lo general, Explotación de Minas y Canteras se ubica en el podio de las actividades con más crecimiento. Esta vez, quedó en el quinto lugar con un incremento del índice de actividad calcado al de la industria manufacturera, que arrastra una crisis larga. El contexto desacredita el potencial del dato para generar preocupación en el universo de los negocios petroleros, en general, y en su epicentro (Vaca Muerta), en particular. No obstante, significa un llamado de atención, que incentiva el interés por la evolución en los próximos meses.

El extractivismo aceleró la actividad 16% en dos años

La caída del 5,6% de enero a febrero de 2025, es una variación intermensual que en contextos cíclicos o estacionales no necesariamente implica una reversión de la tendencia general.

Indice EMAE Sector Explotación de Minas y Cantera.png

Más bien, puede representar un ajuste puntual frente a condiciones operativas o de mercado que, en el contexto de una tendencia a largo plazo positiva, deben interpretarse con cautela.

La desaceleración del sector extractivista se registró un mes después de que el indicador sectorial de actividad tocara su máximo nivel. La caída mensual fue del 5,6%, superior a la registrada por el EMAE (3,2%), en febrero. La relación entre esos indicadores se invierte cuando se amplia el periodo de análisis.

En dos años, el sector Explotación de Minas y Canteras mostró un crecimiento varias veces superior al del EMAE, 16,8% contra 2,8%, comparando los índices de febrero de 2023 y 2025. Las estadísticas a secas son reveladoras del fortalecimiento de la salud de la industria de los hidrocarburos consolidado en los últimos años. No habría de qué preocuparse si no fuese por el potencial de daño de las derivaciones geopolíticas.