El riesgo político empieza a jugar su partido para el mercado camino a las elecciones 2027

El riesgo político comienza a ganar lentamente espacio entre las variables de los agentes económicos, en la medida en el que el país avanza hacia las elecciones presidenciales del 2027. No se trata de movimientos agresivos por el momento, pero dejan en claro que un horizonte que supere al gobierno de Javier Milei genera inquietud.

Así lo indica el ultimo resultado del Índice de Confianza en el Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella. En agosto este subió 6,4% respecto de julio hasta ubicarse en 2,04 puntos sobre un total de 5 posibles. No obstante, eso implica una caída de 2,8% respecto de hace un año, y 16,5% respecto de diciembre.

Es decir que, si bien en agosto la percepción del público respecto del gobierno libertario tuvo una recuperación (la segunda mensual en el año) todavía está en niveles bajos. El resultado de agosto era esperado por el mercado.

Y es que los operadores de la city porteña todavía tienen algo de desconfianza por el futuro. No es que plantean la premisa de que solo tiene que mantenerse el gobierno libertario en el cargo. Al igual que el resto de la sociedad, ven que hay descontento de la sociedad frente a algunos aspectos importantes del programa económico que se podría traducir en un voto castigo.

Respecto al crecimiento de la economía, indicó que Argentina hizo "todo mal" durante la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner.

No hay por el momento un candidato de la oposición que sume en ese mar movido, pero eso podría ocurrir. La demanda de un "moderado" crece, lo que incrementa a su vez las chances de un aspirante peronista que trate de revertir las reformas.

Las tasas de variación mensual del ICG durante este año fueron las siguientes:

• enero (-2,8%).
• febrero (-0,6%).
• marzo (-3,5%).
• abril (- 12,1%).
• mayo (-1,6%).
• junio (+3,9%).
• julio (-6,5%) .
• agosto (+6,4%).

El último dato general gran alivio entre los miembros del gobierno.

Los seguros antidefault se mueven

Los bonos soberanos están asociados a certificados de seguros antidefault. Se los denomina Credit Default Swaps (CDS). Los de Argentina comenzaron a reflejar un aumento de la percepción de riesgo soberano durante agosto.

El mercado continúa asignando una elevada probabilidad de cumplimiento a los compromisos más próximos, pero la incertidumbre aumenta considerablemente cuando la mirada se extiende más allá del actual mandato.

Foto: BBC.

Según indica en un informe el agente de liquidación y compensación de mercado Portfolio Personal Inversiones (PPI), "las probabilidades acumuladas de default a cuatro y diez años (post-Milei) aumentaron 400 y 510 puntos básicos, respectivamente, desde comienzos de mes".

En cambio, el riesgo de default de corto plazo apenas creció en 30 puntos. Eso indica que el mercado le asigna casi nulas chances de incumplimientos a Javier Milei, pero no así a otro presidente.

"Esto refleja que el deterioro en la percepción de riesgo se concentró principalmente en horizontes más largos, donde el mercado incorpora una mayor incertidumbre sobre la capacidad de sostener la historia de crédito en el tiempo", señala PPI.