El dólar blue volvió a bajar, pero sigue la incertidumbre

El dólar blue volvió a retroceder en la semana y terminó a $211 para el viernes, con lo que cortó con la estabilidad que venía trayendo en días anteriores. Pese al descenso, la brecha con el dólar oficial sigue alta: es de casi 101% respecto al mayorista y del 93% en contra el minorista.

Respecto a si el dólar seguirá bajando, los analistas creen que un acuerdo con el FMI tendrá importancia en el dólar blue y los tipos de cambio financieros en el corto plazo, pero no sería suficiente para revertir una tendencia alcista a largo plazo.

El mercado todavía tiene mucha expectativa sobre qué puntos incluirá un acuerdo con el FMI. Según algunos analistas, primero habría un desembolso inicial para recomponer las reservas, y luego se daría un programa de Facilidades Extendidas para pagar la deuda. Este programa duraría dos años y medio con diez revisiones trimestrales y tendría un período de gracia de 4 años y medio para el pago del capital.

El organismo evitó dar precisiones sobre lo que negocia con el ministro de Economía, Martín Guzmán, pero sí remarcó la necesidad de aumentar tarifas para reducir subsidios económicos e impulsar la tasa de interés real positiva.

Sobre esto último, para darle una señal positiva al Fondo, el BCRA subió el jueves de 39% a 41,5% la tasa de los plazos fijos a 30 días para las personas humanas, mientras que para el resto de los depositantes la tasa mínima garantizada será de 39,5%. Con los cambios, la tasa real mensual que tendrán los plazos fijos será del 3,5%, un nivel cercano a la inflación del 3,9% de enero.

Fuentes oficiales ya aseguraron que “va a haber un ajuste del tipo de cambio, pero no se definió la metodología aún”. La idea sería ajustar el dólar gradualmente, sin un fuerte salto devaluatorio, y con el menor impacto posible en la inflación.

Esto contradice al propio ministro de Economía, Martín Guzmán, que rechazó que esté previsto un salto cambiario y aseguró que el objetivo para este año es que las reservas crezcan en US$5.000 millones mientras se mantienen las “mini devaluaciones” diarias (crawling peg).

Para reforzar las reservas, en el oficialismo hay optimismo de que los precios de los commodities internacionales jugará a favor, considerando que los contratos futuros de la soja para marzo crecieron casi 20%: de US$ 500 la tonelada pasaron a US$ 597.

En el peor escenario, si no llegara a haber acuerdo con el Fondo, los analistas sostienen que el dólar MEP y el contado con liquidación alcanzarían nuevos récords, y el Gobierno debería volver a emitir fuertemente para cubrir el déficit fiscal y la deuda en pesos que vence entre febrero y junio por $ 2,7 millones.

Pero más allá de que haya o no acuerdo, el mercado coincide en que no se solucionarán las dificultades macroeconómicas existentes. Una de las grandes incógnitas a despejar son las reservas del Banco Central, que están en su menor nivel desde 2016 y estarían a punto de acabarse.